本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le20斤是几kg 20斤是多少磅)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供应20斤是几kg 20斤是多少磅国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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