一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资(z始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗ī)者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于是(shì)更多(duō)选择始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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