本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所(s第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手uǒ)投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身(shē第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手n)较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们(men)增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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