美国(guó)债务(wù)违约的风险比以(yǐ)往任(rèn)何时候都(dōu)要大，并有可能将全球市场推(tuī)入一个(gè)全新的痛苦深(shēn)渊。而(ér)在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，投资者应如何保(bǎo)护自身的财富(fù)呢？对此(cǐ)，一份业内机(jī)构的最新调查揭(jiē)露出了业内笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花人士眼(yǎn)下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避(bì)风港的人来说，贵金属仍(réng)是(shì)迄今(jīn)为止的首选(xuǎn)，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务上限问题(tí)上(shàng)的“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一半的金融专业(yè)人士表示，如果美国政府未能履行(xíng)其义务(wù)，他们将购买黄金。

　　而更引(yǐn)人注目的，或许是其他替代对(duì)冲工具的(de)稀缺(quē)。根(gēn)据(jù)这份最新(xīn)业内调(diào)查，在美国债务违约(yuē)情况下，第(dì)二大受欢(huān)迎(yíng)的资(zī)产仍然是美国国(guó)债。这毫无(wú)疑(yí)问有点讽刺——因为(wèi)这正是(shì)美国政府可能拖欠支付(fù)的重(zhòng)灾区(qū)。

　　但值(zhí)得留意的(de)是，即使是那些相对(duì)悲观的分析(xī)师(shī)也(yě)认为，债(zhài)券持(chí)有(yǒu)者最终会得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在上一(yī)次最为(wèi)令人担(dān)忧的2011年债务上限危机中(zhōng)，当时(shí)标准普尔取消了美国最高的AAA信用(yòng)评级(jí)，美国(guó)长期国债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞(ruì)郎等传统避险货币(bì)也有一些拥(yōng)趸，但它们都不如美元。或者说，更受欢迎(yíng)的(de)是比特(tè)币(bì)——被一(yī)些投资者视(shì)为一种数字黄金。

　　（专业投(tóu)资(zī)者和散户投资者(zhě)在美(měi)国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近(jìn)几周来，美(měi)国政界和金融(róng)界的大佬(lǎo)们已经纷纷发出警告(gào)，如果债务上限(xiàn)僵局在大限前得不到解决(jué)，可能会(huì)发生什么。美国总统拜(bài)登提醒称，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席执(zhí)行官(guān)杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可(kě)能是灾难性的(de)。”

　　这一次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机风险更大

　　大(dà)约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是(shì)过去(qù)美(měi)国所经历的最严重(zhòng)的(de)债务上限危机。

　　目前(qián)，一年(nián)期美国主权信用违约互换(huàn)（CDS）反映的违约保险成(chéng)本已飙(biāo)升至了远超之前几次(cì)债限危机(jī)时的水(shuǐ)平(píng)，尽(jǐn)管(guǎn)这仍表明实际违约的可(kě)能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民和国会(huì)的两(liǎng)极分化，风(fēng)险比以前(qián)更高。双方都如此顽固且(qiě)不愿(yuàn)妥协，意味着他们(men)有可能无法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因为(wèi)今年迄今为止(zhǐ)，黄(huáng)金的表现非常好——先是受(shòu)到(dào)中国买家不断(duàn)增长的需求的提振，然后是银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)违约引发的(de)避(bì)险需求，目前现货(huò)黄金仅(jǐn)略低于本(běn)月(yuè)早些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多数投资者都认为，如果债务上限之争僵(jiāng)持到最后关头，但美国政府(fǔ)最终(zhōng)侥幸没(méi)有违约(yuē)，10年(nián)期美国国债(zhài)将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府(fǔ)真的(de)跌落债务悬(xuán)崖会发生(shēng)什么，专业人士(shì)意(yì)见不一。约60％的散户投资(zī)者预计，如(rú)果发(fā)生违约，10年(nián)期美国国债将走软。基准(zhǔn)美(měi)国(guó)国债收(shōu)益率上周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了(le)一些期限非常(cháng)短(duǎn)的国(guó)库券收益率，这些短期(qī)国库券被认为(wèi)最有可(kě)能(néng)被延期支付(fù)，这加剧了国(guó)库(kù)券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)曲线的扭曲(qū)。收益率最高的是6月初(chū)左右到期的国库券，因为这批票据最为接近美国财政部(bù)长耶伦所警(jǐng)告的最早(zǎo)在6月1日(rì)触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能会从预期的纳税和(hé)其他收入措(cuò)施(shī)中(zhōng)获得一点的喘息空间，从而能够(gòu)继续(xù)“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底到期国库券的(de)市(shì)场定价(jià)也(yě)表明了(le)一定程度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵(jiāng)局中，美国长期(qī)国债(zhài)购买量曾激增，将(jiāng)10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)推至了当时的创(chuàng)纪录(lù)低点，与此同时，金价(jià)上涨，数万亿美元(yuán)的全球股(gǔ)票市(shì)值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次专(zhuān)业(yè)投资(zī)者对标(biāo)普500指数的前(q笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ián)景预(yù)测，没有散户交易(yì)员(yuán)那(nà)么悲观(guān)。道明(míng)证券利率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到短期违约，市场反(fǎn)应将给(gěi)国会带(dài)来提高债务上限的压(yā)力。”

　　不少受访(fǎng)者(zhě)还认为，债务上限闹剧已经对美元造(zào)成了一些伤害，41％的人表示(shì)，如果美国(guó)政府(fǔ)违约，美元作(zuò)为全球主(zhǔ)要储备货(huò)币的地位将面临风险。

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