华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的(de)多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债(z武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子hài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森(sēn)来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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