金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能(néng)正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外(wài)任何(hé)其他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购(gòu)买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了(le)向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为接下(xià)来(lái)双(shuāng)方可能(néng)要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次(cì)用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财(cái)报(bào)（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(kě)口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)在(zài)过(guò)去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人(rén)工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成(chéng)本(běn)和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升(shēng)股价后(hòu)，日本(běn)股市开始掀起一波(bō)回(huí)购(gòu)热(rè)潮。

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