自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

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　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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