中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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