财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎn水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼g)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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