5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债券市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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