北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗bā)菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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