本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平(píng)均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗rán)是市场本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(fā)布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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