中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(j2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ì)证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的(de)一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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