财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，<多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思strong>近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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