本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能性较大(dà)。

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