编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(s胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么hù)标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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