北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市>吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉(shè)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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