5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(g100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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