在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放(f初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间àng)日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源(yuán)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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