昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市(shì)场对(duì)利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削(xuē)减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的(de)一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无(wú)法向(xiàng)军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预(yù)计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的(de)扰动，但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧(yōu)。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则(zé)继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开(kāi)始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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