今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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