中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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