分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(gu古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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