本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本身较差的(de)流(liú)动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性造(zào)成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大(dà)。

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