财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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