随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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