金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中(zhō一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(shì)指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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