中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗p>

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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