金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的(de)相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思(yín)行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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