在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资金“AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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