近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调阴肖有哪几个生肖侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报(bào阴肖有哪几个生肖)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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