芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。<踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮/p>

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济(jì)分类的(de)农业(yè)和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳(nà)的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主力(lì)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年(nián)人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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