金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售(shòu)业务的相(xiāng)关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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