今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中(zhō女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zh女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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