金融界(jiè)4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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