近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá厦门是几线城市呢)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记厦门是几线城市呢者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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