本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资(zī)价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了(le)继(jì)续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基(jī)金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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