财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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