北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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