今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈绥化去年疫情 绥化是几线城市利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎ绥化去年疫情 绥化是几线城市o)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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