“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大的(de)70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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