财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计(j东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ì)数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季(j东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ì)度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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