中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商湖南电大几本，湖南长沙电大是几本竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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