券商(shāng)今年一季度(dù)业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现(xiàn)以及去(qù)年较低的(de)基数，行业业绩全(quán)面爆发(fā)。券(quàn)商板块也(yě)在周五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披(pī)露一季报，至(zhì)此51家上市(shì)券商或上市主体一季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好，增(zēng)速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中信(xìn)证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导lign="center">

　　股市(shì)对券商一季报的优(yōu)秀表(biǎo)现给予(yǔ)了正面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红，其(qí)中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河(hé)盘(pán)一度涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)中，50家归(guī)母净利同比增速(sù)为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净(jìng)利增(zēng)速(sù)超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家(jiā)上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母(mǔ)公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别(bié)是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家，分别是(shì)天风证(zhèng)券、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券、西(xī)部证券、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财(cái)股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净(jìng)利(lì)润同比增速为(wèi)负值(zhí)，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净(jìng)利与(yǔ)营收均出(chū)现下滑，公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，报(bào)告(gào)期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩(jì)表现同样(yàng)具(jù)有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头(tóu)部(bù)券商(shāng)及(jí)增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着业绩的(de)稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪业务开(kāi)展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以(yǐ)上(shàng)

　　一季度营收规(guī)模增速(sù)方面，51家(jiā)券(quàn)商(shāng)中44家同(tóng)比增速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数有关，其(qí)今年一季(jì)度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度营收增速(sù)超过2倍的(de)有2家(jiā)券商，分(fēn)别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别(bié)是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或(huò)上市主(zhǔ)体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名(míng)前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前(qián)十，招商(shāng)证(zhèng)券一(yī)季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与(yǔ)中信(xìn)建投营收(shōu)增幅显著较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业绩(jì)高增，这一观(guān)点被(bèi)卖方研(yán)究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增(zēng)速(sù)有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经营(yíng)投资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮(liàng)眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的创新(xīn)业(yè)务能力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放(fàng)松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券在(zài)关于国金证券的研报中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核(hé)心因素，一季度自(zì)营业(yè)务收入提(tí)升至7.16亿元，自公司完(wán)成(chéng)再融资后，公(gōng)司金融(róng)投资规(guī)模稳步提升(shēng)420亿元(yuán)较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资(zī)业务方面，下半(bàn)年(nián)重(zhòng)点关(guān)注差异化监管的措(cuò)施(shī)落地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受到(dào)自营业务冲(chōng)击大的公司预期将在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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