今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的充电宝100wh等于多少毫安(de)增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是(shì)芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进(jìn)程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(c充电宝100wh等于多少毫安hú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息(xī)技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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