随着公募(mù)基(j德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ī)金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么精密(mì)826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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