金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆(lù)港交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市(shì)值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡(dù)是近7年(nián)时间第一只实现(xiàn)资(zī)本上市的(de)白酒股(gǔ)，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国台等均止(zhǐ)步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售价(jià)为每股(gǔ)10.82港元，筹资(zī)资(zī微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得注意的是，不(bù)知道是(shì)出于何种考(kǎo)虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并(bìng)没有引入基石投(tóu)资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入两轮(lún)投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别(bié)投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私(sī)募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼香型(xíng)三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第(dì)四(sì)大民营白酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白(bái)酒行(xíng)业中提供三种香型白(bái)酒的(de)第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的(de)增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业(yè)毛(máo)利率(lǜ)也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的(de)直接(jiē)原因(yīn)之一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别(bié)占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存(cún)货正在逐步增加。报(bào)告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释称大(dà)部分(fēn)存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人吴向东(dōng)曾操盘金六福 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低(dī)于(yú)行业(yè)的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴(wú)向东(dōng)的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(shēng)名(míng)在外(wài)的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入(rù)其姐(jiě)夫傅(fù)军(jūn)旗下(xià)新华(huá)联集团工(gōng)作。此后(hòu)四(sì)年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也(yě)是在(zài)此，吴向东正式(shì)开(kāi)启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王(wáng)热销之(zhī)后(hòu)，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子(zi)越来越难(nán)，吴(wú)向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在(zài)白酒业首创(chuàng)了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金(jīn)六福(fú)在(zài)这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米卢(lú)担任(rèn)金(jīn)六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是全国第一(yī)。

　　在(zài)吴向(xiàng)东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速成为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖(hú)南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控制(zhì)的金东(dōng)集团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡(hú)润(rùn)研究院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富(fù)位列榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒还(hái)是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相关论坛(tán)上，在(zài)酒水行(xíng)业颇为(wèi)知(zhī)名的(de)盛(shèng)初咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入(rù)低增长(zhǎng)或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的(de)分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域(yù)酒借助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二(èr)季(jì)度上市公司业绩会(huì)出现(xiàn)增(zēng)速放缓和进(jìn)一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失(shī)的主要(yào)是(shì)100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空(kōng)间基(jī)数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给出(chū)了(le)一组各价格带(dài)白酒节(jié)前和节后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何(hé)方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

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