一(yī)度被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的(de)难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污p>

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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