金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布(bù)的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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