今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在(z食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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